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2026年3月，人民币国际化进程迎来多个标志性节点。瑞士私人银行瑞联银行预测人民币将步入十年牛市，年底兑美元升至6.7；熊猫债一季度发行规模创下历史新高；数字人民币试点交易额突破14万亿元；人民币跨境收付金额达70.6万亿元，成为我国对外收支第一大结算货币。一系列数据表明，人民币正从“量的积累”迈向“质的飞跃”，不断登上新的台阶。

总量迈上新台阶：70万亿背后的国际地位跃升

人民币国际化的第一个“新台阶”，体现在总量规模的跨越式增长。

中国人民银行数据显示，2025年人民币跨境收付金额达70.6万亿元。按可比口径计算，人民币已成为我国对外收支第一大结算货币、全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币。这一量级的形成，是中国经济深度融入全球分工、对外贸易持续增长的必然结果。

从结构看，人民币在跨境贸易中的使用占比由2020年的16%上升到2025年的近30%。2025年，我国货物贸易进出口总值达到45.47万亿元，比2020年增长41.1%，年均增长7.1%。庞大的贸易体量为人民币提供了广阔的应用场景。

标准银行研究报告指出，中国在构建人民币国际使用的制度基础上取得长足进展：40份央行货币互换协议、29个离岸清算中心、CIPS覆盖110个国家、6条互联互通渠道，足以支撑每年数万亿人民币的跨境流动。截至2025年末，中国人民银行已与32个国家和地区的央行及货币当局签署双边本币互换协议，总规模超4.5万亿元人民币。

投融资功能迈上新台阶：熊猫债创单季新高

人民币国际化的第二个“新台阶”，是投融资功能的显著增强。

Wind数据显示，截至3月17日，2026年一季度熊猫债发行规模达779.35亿元，同比增长96.81%，创下自2005年试点以来单季最高纪录；净融资额631.47亿元，同比增长110.49%。截至2026年2月末，熊猫债累计发行规模已突破1.2万亿元，发行机构超100家。

更值得关注的是发行主体结构的升级。上海金融与发展实验室副主任董希淼指出，2026年熊猫债市场呈现“国际化”和“高端化”两大特征，新增发行主体已扩展至国际多边机构、主权政府以及纯境外非金融企业。亚洲基础设施投资银行近期成功发行30亿元熊猫债，共有34家投资者参与认购，订单总额达90亿元，均创历史新高。

外资银行的参与度显著提升。2026年1月至3月18日，外资银行熊猫债发行规模达170亿元，2026年大概率成为继2024年之后的第二个外资银行发行大年。3月6日，德意志银行成功发行55亿元人民币多期限熊猫债，刷新外资银行单次发行最高规模纪录。3月17日，法国巴黎银行宣布发行上限50亿元熊猫债，大华银行亦完成50亿元发行。

中证鹏元分析师梁华欣认为，当前人民币融资成本在全球主要流通货币中处于偏低水平，这是最直接的优势；从中长期看，人民币已是全球第二大贸易融资货币，具备韧性的离岸人民币需求和日趋顺畅的资金跨境流通机制，将对外资银行发行熊猫债形成长期支撑。

微观应用迈上新台阶：企业接受度持续提升

人民币国际化的第三个“新台阶”，体现在微观主体的真实选择。

在跨境贸易层面，企业使用人民币结算的意愿显著增强。英国跨境支付公司Ebury中国区业务总监叶青青观察到，在西方买家与中国卖家两端，去美元化、提倡人民币结算的趋势正深入日常贸易。过去供应商对人民币结算存在“外贸用美元、内贸用人民币”的思维定式，如今已逐渐认清跨境人民币结算在退税与合规上的可行性。

从地方实践看，黑龙江省七台河市今年1月跨境人民币结算量达2.37亿元，同比增长487.67%，增速居全省第二位；结算量占本外币比重92.72%，居全省第一位。当地通过“重点行业摸排、重点项目跟进、重点企业培育”三位一体推广模式，推动7家企业实现跨境人民币结算首次办理。

在非洲市场，人民币接受度快速提升。标准银行数据显示，60%的中国新建绿地项目已将部分工程总承包合同以人民币计价，而2020年这一比例仅为12%。在非洲贸易中，人民币占比从15年前的0.3%升至如今的25%以上。当尼日利亚、埃及、加纳等国的央行动用货币互换支付小麦、太阳能板和化肥时，当肯尼亚风电项目以人民币再融资较美元成本降低110个基点时，人民币使用的商业价值正在被市场重新发现。

制度基础迈上新台阶：政策与设施持续完善

人民币国际化的第四个“新台阶”，是制度型开放与基础设施的持续升级。

政策层面，2026年政府工作报告明确提出“扩大人民币跨境使用”。中国人民银行近期发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》，进一步支持境内银行与境外机构规范开展人民币跨境同业融资业务。南开大学金融学教授田利辉认为，当前人民币资金成本相对较低，《通知》明确支持银行为离岸市场提供流动性，有助于激发海外人民币融资需求。

基础设施层面，人民币跨境支付系统（CIPS）网络持续扩展。截至2025年底，CIPS共有193家直接参与者、1573家间接参与者，业务触达190个国家和地区的5000余家法人机构。2025年12月，中国人民银行正式印发修订后的《人民币跨境支付系统业务规则》，自2026年2月1日起施行，对账户管理、业务处理、结算机制等作出更清晰的规范。

数字人民币的推进也为人民币国际化注入新动能。截至2025年9月末，数字人民币试点覆盖17个省（区、市）的26个地区，累计处理交易33.2亿笔，交易金额达14.2万亿元，通过数字人民币App开立个人钱包2.25亿个。中国人民银行在上海设立数字人民币国际运营中心，负责数字人民币跨境合作和使用；在北京设立数字人民币运营管理中心，负责系统建设、运行和维护，形成“双中心”架构。

分析与评论：从“量变”到“质变”的战略跨越

中国金融网董事长何世红指出，综观人民币近期迈上的多个“新台阶”，可以清晰地看到一条主线：人民币国际化正从“量的积累”走向“质的飞跃”，从“贸易驱动”走向“投融资与储备功能并重”。

第一，量级的跨越具有里程碑意义。 70.6万亿元的跨境收付规模、全球第二大贸易融资货币的地位，标志着人民币已彻底告别“小众货币”阶段，成为国际货币体系中的重要力量。这一量级的形成，是中国经济实力、贸易规模与金融开放程度综合作用的结果。

第二，结构的优化更具战略价值。 熊猫债一季度发行接近翻倍、外资银行密集入局，表明人民币作为投融资货币的功能正在显著增强。清华大学中国经济思想与实践研究院院长李道揆指出，人民币要真正走向国际，不能只靠贸易支付，必须形成可投资、可储备、可循环的金融生态[citation:用户提供]。熊猫债恰恰打通了“走出去—回流—再循环”的关键链条。

第三，微观基础的夯实是长期支撑。 从黑龙江七台河接近500%的增速，到非洲项目中人民币计价比例的跃升，都表明市场主体正在主动选择人民币。当企业从“被动接受”转向“主动使用”，人民币国际化的根基才能真正稳固。

第四，制度型开放是根本保障。 从政府工作报告到央行专项部署，从CIPS规则优化到数字人民币“双中心”架构，政策工具箱的持续发力为人民币跨境使用提供了制度保障。这种“基础设施+制度安排”的双轮驱动，是人民币能够不断迈上新台阶的底气所在。

当然，势头之下仍需清醒。正如标准银行研究所指出的，人民币在全球资本流动中的份额仍相对较小，离岸流动性的深度、可预测性与美元市场仍有差距。但这恰恰说明，当前的增长仍处于“补短板”阶段，未来空间依然广阔。

站在“十五五”开局之年，人民币正站在新的历史起点上。随着更多政策措施的落地实施、更多市场主体的积极参与、更多基础设施的完善升级，人民币迈向“强大的货币”的脚步将更加扎实坚定。不断迈上新台阶的人民币，不仅将为中国经济高质量发展注入持久动能，也将为全球货币体系的多元均衡贡献中国力量。