金透财经 | 何圳

美东时间9月17日，美联储货币政策委员会（FOMC）会后决定将联邦基金利率目标区间从4.25%至4.5%降至4.00%至4.25%，降幅25个基点。这是今年以来美联储六次FOMC会议首次降息。美联储主席鲍威尔在随后的记者会上重申，美联储坚定致力于维持自身独立性，不对政治事件置评。

美联储独立性的坚守

鲍威尔在记者会上明确表示，美联储的决策完全基于数据，不考虑政治因素，这是美联储内部根深蒂固的文化。对于联储理事Lisa Cook与美国总统特朗普之间的官司，鲍威尔认为不适合发表评论，同时也不会针对美国财长贝森特的讲话发表任何意见。他强调，在追求最大就业和物价稳定的双重职责方面，FOMC仍然是团结一致的。

针对新的联储委员会成员Steven Myron保留白宫职务的情况，鲍威尔指出，委员会在追求双重使命目标上仍然是团结一致的，坚定地致力于维护美联储的独立性。他表示，美联储的决策机制基于数据和经济形势，不会因个别成员的背景而受到影响。FOMC有19位参与者，其中12位在任何给定时点拥有投票权，这种轮换制度确保了决策的广泛代表性，没有哪一位投票委员能单方面改变结果。

货币政策的稳定与调整

鲍威尔表示，此次降息属于 “风险管理类型的降息”。FOMC对降息50个基点呼声的支持并不多，当前的经济状况和风险平衡使得25个基点的降息更为合适。他指出，今年以来美联储维持了限制性政策，但随着就业数据的修订，劳动力市场不再那么稳固，风险已不再明显倾向于通胀，而是正在向平衡方向移动。

就业市场方面，8月份失业率上升到4.3%，最近三个月新增非农就业岗位大幅放缓，平均每月仅增加2.9万个。鲍威尔认为，劳动力供给因移民减少和劳动参与率下降而减弱，同时劳动力需求也显著下降，目前的新增岗位数量已低于维持失业率稳定所需的 “均衡水平”，就业市场的下行风险有所上升。

通胀方面，鲍威尔称通胀率自2022年年中高点以来已大幅回落，但仍高于美联储2%的长期目标。预计美国8月PCE通胀率同比上升2.7%，核心PCE同比上升2.9%。关税对核心PCE通胀数据造成0.3-0.4个百分点的 “贡献”，但关税通胀的传导机制已经放缓，影响力度也更小。他强调，长期通胀预期像磐石一样稳固。

对公众信任的维护

鲍威尔在记者会上的表态，旨在向公众传达美联储决策的科学性和公正性，以维护公众对美联储政治中立的信任。他通过详细阐述经济数据与政策决策的关系，表明美联储的行动是基于对就业、通胀等经济指标的客观分析，而非受到政治因素的干扰。

尽管经济预测摘要中显示通胀到明年年底会比之前预计更高，且直到2028年才能回到2%的目标，但鲍威尔强调，美联储会坚定地致力于在可持续的基础上把通胀率恢复到2%。他表示，SEP是19位委员各自独立写下的个人判断，是基于他们认为最可能的经济路径和相应最合适的货币政策路径，不代表委员会的计划或决议，这体现了美联储决策的透明度和科学性，有助于公众理解美联储的政策意图，增强对美联储的信任。

深度分析与评论

鲍威尔此次讲话再次凸显了美联储在复杂经济形势下维持独立性和稳定货币政策的决心。在当前美国经济面临就业市场走弱和通胀仍高于目标的双重挑战时，美联储通过灵活调整货币政策，采取风险管理型的降息举措，试图在就业和通胀之间寻求平衡。

美联储坚守独立性的做法，有助于确保其决策免受政治干预，从而更有效地实现宏观经济稳定。然而，在现实中，美联储的独立性也面临着一些潜在挑战，如政府官员的公开评论等。鲍威尔通过明确表态和解释决策机制，在一定程度上缓解了市场对美联储独立性的担忧。

在货币政策方面，美联储对就业和通胀数据的密切关注以及灵活调整政策的方式，显示出其政策制定的科学性和灵活性。但同时，就业市场数据的修订以及经济形势的不确定性，也给美联储的决策带来了一定难度。例如，AI 对劳动力市场的影响尚不确定，关税对通胀的影响也存在传导时滞等问题，这些都需要美联储在未来的政策制定中持续关注和评估。

总体而言，鲍威尔此次记者会的表态有助于稳定市场预期，维护公众对美联储的信任，同时也为美联储未来的政策操作奠定了基础。但在复杂多变的经济环境中，美联储仍需不断应对各种挑战，以实现其双重使命。