三组数字，炸出一个涨停板

8月3日晚间，药明康德交出了一份让整个CXO赛道沸腾的半年报。

营收288.97亿元，同比增长38.93%；归母净利润110.8亿元，同比增长29.43%；扣非净利润105.72亿元，同比增长89.39%。三项核心数据，全部碾压市场预期。

此前27家主流券商对公司上半年营收的一致预期区间为257亿至260亿元。药明康德实际干到了289亿——比券商预期的上限还多出近30亿。

二季度单季表现更为炸裂。营收164.62亿元，同比增长47.71%，环比增长32.37%；归母净利润64.29亿元，同比增长31.49%，环比增长38.21%。单季毛利155.8亿元，同比增长68.5%，毛利率53.9%，创历史同期新高。

半年净利首破百亿。日赚6000万。这组数字放到任何一个行业里，都足够震撼。

664亿订单在手，全年目标猛提70亿

比历史性业绩更让人坐不住的，是公司对未来的信心。

截至2026年6月末，持续经营业务在手订单达664.3亿元，同比增长25.2%。664亿的订单储备，相当于公司去年全年营收的1.7倍。

基于上半年的强劲表现，药明康德全面上调2026年全年业绩指引。整体收入从513亿—530亿元上调至585亿—605亿元——上调幅度超过70亿。持续经营业务收入同比增速从18%—22%上调至35%—39%。

同时，公司进一步加速全球产能布局，提前启动常州新基地建设，预计全年资本开支由65亿—75亿元上调至75亿—85亿元。

赚了110亿，还敢把全年目标往上提70亿。这种“越赚钱越有信心”的姿态，比任何数据都更能说明问题。

A股涨停、H股暴涨14%——市场在用脚投票

业绩发布次日，市场给出了最直接的回应。

8月4日，药明康德A股涨停封板，报141.35元/股，创2021年10月以来新高；H股一度涨超14%，报186.6港元，创2021年7月以来新高。

更值得关注的是整个板块的连锁反应。凯莱英同步涨停，博腾股份涨14%，康龙化成涨超8%，美迪西、皓元医药、泰格医药等涨超5%。CXO板块集体飙升。

一家公司的半年报，点燃了整个赛道。AH股同步暴涨，国际资本比国内更看好其内在价值。

一份中报，重估整个CXO赛道

药明康德这份半年报的意义，远不止于一家公司的业绩突破。

化学业务仍是核心驱动力。上半年化学业务收入249.9亿元，同比增长53.3%。其中小分子D&M业务收入149.9亿元，同比增长72.7%。TIDES业务（寡核苷酸与多肽）收入72.6亿元，同比增长44.3%，服务分子数同比提升68%。公司预计全年TIDES业务收入将实现约45%同比增长。

测试业务收入24.8亿元，同比增长31.5%；生物学业务收入13.9亿元，同比增长11.2%。三大核心业务板块均实现双位数增长。

中金公司研报指出，公司业绩全面超预期，主要因CRDMO业务模式持续发力、生产工艺优化、临床后期和商业化项目增加以及产能效率提高。基于需求旺盛与效率提升，中金上调2026/2027年净利润预测19.8%/32.2%至204亿元/253亿元，将A股目标价上调28.5%至167元，H股目标价上调42.6%至211港元。

野村证券将目标价上调16.5%至209.99港元，瑞银上调10.2%至194.5港元。多家国际投行同步上调目标价，反映出全球资本对中国CXO龙头价值的重新定价。

一份中报，一个拐点

药明康德的半年报，用三组数字回答了一个问题：CXO行业到底还行不行？

过去两年，地缘政治阴影、行业周期下行、市场情绪悲观——CXO板块经历了漫长调整。药明康德用289亿营收、110亿利润、664亿订单告诉市场：这个赛道，还在高速增长。

扣非净利润同比增长89.39%，是归母净利润增速的3倍。这说明公司的核心经营能力正在加速释放，而非依赖非经常性损益粉饰业绩。

全年收入指引从513亿上调到605亿，上调幅度超过70亿。这不是保守预估后的微调，而是基于真实订单和产能扩张的主动上修。公司对未来的判断，比市场预期的乐观得多。

员工持股计划的考核目标同样印证了这一点。公司拟向不超过4000名管理人员及核心技术骨干授予970.12万股，2026年营收达530亿或以上才能100%归属。对管理层而言，530亿只是及格线——而公司自己给出的指引是585到605亿。

8月4日A股涨停、H股暴涨14%，不是情绪炒作，是价值重估。一份中报，正在改写整个CXO赛道的估值逻辑。

日赚6000万的公司，市场用涨停板投票。