2026年上半年，A股银行板块经历了一场惨烈的估值坍塌。

42只银行股中，仅6只上涨，36只下跌。板块总市值从年初的约15.7万亿元缩水至14.17万亿元，蒸发1.54万亿元。42家上市银行全部跌破净资产——市净率从年初的0.65倍跌至0.57倍。

面对这场“溃败”，银行高管和大股东们坐不住了。

瑞丰银行董事长吴智晖带队，7名核心董监高及总行各部门、一线支行主要负责人，以自有资金增持250万股、投入超1200万元。常熟银行高管团队增持55万股、投入387.58万元。苏农银行行长及副行长增持35.52万股、投入183.20万元。北京银行董事周一晨买入9.78万股、投入47.73万元。粗略估计，上半年近10家银行累计增持金额超30亿元。

高管们在用真金白银投票。但市场并不买账。

有投资者在互动平台直言：“留意到贵公司管理层最近有增持股份的信息，奈何股价却跌得人心惶惶屡创新低。”

为什么高管越买，股价越跌？

1.54万亿 vs 30亿：杯水车薪

先算一笔账。

上半年银行板块市值蒸发1.54万亿元。高管和大股东增持了30亿元。1.54万亿的跌幅面前，30亿的增持连一个零头都算不上。

这不是“护盘”，这是“象征性托底”。

30亿是什么概念？建设银行一天的成交额都不止这个数。把30亿砸进一个每天成交数百亿的市场，跟往大海里扔一块石头没有区别。

42家银行全部破净：市场在“用脚投票”

截至2026年6月末，42家A股上市银行市净率全部跌破1倍，板块整体从0.65倍跌至0.57倍。市净率最低的民生银行仅有0.25倍——1块钱的净资产，市场只给2毛5。

银行板块滚动市盈率跌至6.01倍。股息率中位数却高达4.9%，近20家银行股息率突破5%。高股息、低估值——这在教科书里是“买入信号”，但在2026年的市场上，这个信号失效了。

失效的原因不在银行本身，在市场正在发生的一场结构性迁徙。

在国海证券分析师徐凝碧看来，科技等核心成长板块“一枝独秀”，高收益、高波动的趋势投资成为主流，银行业在2026年上半年的行情表现较基本面有显著偏移。

翻译成大白话：钱都跑去追科技股了，银行股再便宜也没人买。

息差、不良、地产：三座大山压顶

高管增持挡不住股价下跌，因为基本面确实在承压。

净息差持续收窄。 2026年一季度净息差已至1.42%的历史低位，银行“靠利息吃饭”的空间被压缩到极限。

零售风险仍在上升。 按揭贷款、信用卡、消费贷、经营贷的不良风险仍在上升。居民收入预期波动，还款能力承压，坏账正在从对公向零售蔓延。

地产和城投的阴影没有消散。 虽然地产城投影响处于可控区间，但仍需关注局部风险。银行手里握着大量与地产相关的资产，市场的担忧始终没有解除。

三座大山同时压顶，高管增持30亿，只是杯水车薪。

高管的“诚意”与市场的“理性”

瑞丰银行7名高管掏出1205万——平均每人超过170万。常熟银行高管掏出387万。苏农银行掏出183万。这些钱对高管个人来说不是小数目，但在一个市值数千亿的银行面前，这些增持更多是“姿态”而非“力量”。

市场是理性的。它不关心高管有没有“诚意”，它关心的是：净息差什么时候企稳？不良率什么时候见顶？地产风险什么时候出清？

这些问题没有明确答案之前，高管买再多，市场也不会跟。

高管增持传递的信号

1.54万亿市值蒸发、42家银行全部破净、30亿增持资金托底——三个数字拼在一起，拼出的画面很清晰：银行股的下跌，不是高管买几百万、几千万就能止住的。

高管增持传递的是信号，但信号要发挥作用，需要基本面配合。在净息差企稳之前、在零售不良见顶之前、在地产风险出清之前，银行的“护价”大概率是“越护越低”。

有券商分析师指出，下半年银行板块将步入风险周期尾部区间，ROE一阶导已经改善，今明年行业ROE绝对数将企稳在8%至9%区间。

问题是，市场在科技股里赚惯了快钱，还愿意等银行慢慢修复吗？ 答案藏在每一笔成交里。