金透社 | 陈堃

2025年末，支付行业迎来年度最大罚单。中国人民银行广东省分行对广州合利宝支付科技有限公司（下称“合利宝”）开出合计7487.99万元的罚没单据，同步对相关责任人处以92.5万元罚款。这张天价罚单不仅揭开了合利宝的违规乱象，更折射出监管层对支付行业强监管的常态化态势。作为A股上市公司*ST仁东的核心子公司，合利宝的“罪”与随之而来的“罚”，正引发行业对合规经营与风险管控的深度思考。

罪：四项违规触及行业高频红线，潜藏多重风险

根据人行广东分行的行政处罚决定，合利宝的违规行为集中发生在2022年9月1日至2024年7月31日期间，涉及四项核心违规，均触碰支付行业合规“高压线”，且每类违规都暗藏明确的金融风险隐患。

违反清算管理规定是核心违规项之一，此类行为主要涉及资金流转路径不合规、清算信息报送不及时准确等问题，极易引发资金挪用风险，甚至为洗钱等黑灰产提供便利通道。作为支付业务的核心环节，清算管理的合规性直接关系到资金安全，也是监管排查的重点领域。

违反支付受理终端及相关业务管理规定，则指向行业顽疾。结合业内普遍情况，此类违规多表现为“一机多户”“套码”等操作，即通过篡改终端信息将不同类型商户归并至同一终端，导致交易场景失真，不仅破坏支付市场秩序，还可能滋生信用卡套现、虚假交易等行为，加剧金融市场波动。

商户管理与账户管理的违规，同样暴露合利宝内控漏洞。其中，违反商户管理规定意味着对特约商户资质审核不严，允许虚假商户入网，为非法交易提供了生存空间；违反账户管理规定则体现在客户身份识别不到位、异常账户管控不及时，从源头削弱了资金安全防控能力，与前两项违规形成风险叠加。值得注意的是，这三类违规占2025年支付行业罚单违规类型的超七成，是监管重点打击的领域。

作为拥有全国范围支付牌照、跨境人民币业务资质的第三方支付机构，合利宝同时是中国支付清算协会多项委员会成员单位，本应承担行业合规示范责任，却在长达近两年的周期内持续存在多项违规，反映出其内控体系与合规意识的严重缺失。

罚：天价罚单叠加牌照危机，连锁冲击显现

针对上述违规行为，监管部门作出的处罚呈现“直接惩戒+潜在影响”双重特征，不仅有资金层面的重罚，更触及支付机构的核心生存根基。

直接处罚力度堪称2025年度支付行业之最。人行广东分行对合利宝给予警告、通报批评，并处以6279.97万元罚款，没收违法所得1208.02万元，合计罚没7487.99万元；相关责任人赵某生因对清算管理违规行为负有责任，被罚款92.5万元。从业绩影响来看，合利宝2025年上半年净利润为5830.3万元，此次罚没金额占其上半年净利润的128.43%，意味着单上半年净利润完全无法覆盖罚款支出。对母公司*ST仁东而言，2025年前三季度归母净利润3.67亿元，该笔罚没款占比达20.4%，而*ST仁东此前已连续六年业绩亏损，刚通过重整实现盈利，罚单无疑对其业绩修复造成冲击。

比资金处罚更严峻的是支付牌照续展危机。支付牌照是第三方支付机构的核心门槛，合利宝原支付业务许可证有效期至2024年7月9日，过渡期延长至2025年7月9日。但因母公司*ST仁东2024年末被裁定重整，央行于2025年7月决定对其牌照续展申请中止审查。尽管目前合利宝各项业务正常开展，但牌照续展不确定性已对其品牌信任度造成影响——在高度依赖用户信任的支付行业，牌照风险可能引发客户流失，进一步压缩业务空间。*ST仁东虽表示正积极推动中止情形解决，但续展进度受监管政策与审批节奏影响，存在不确定性风险。

深度观察：强监管下支付行业的合规重构

合利宝的“罪与罚”并非个例，而是当前支付行业强监管态势的缩影。2025年以来，监管部门已对支付行业开出超75张罚单，罚没金额累计超2亿元，北京雅酷时空、汇聚支付、中通支付等机构均因同类违规被重罚，反映出监管层对支付清算、商户管理、数据安全等领域的排查与处罚力度持续加码。

从行业逻辑来看，监管高频次、高金额的处罚，本质是对行业长期存在的潜规则与灰色空间的系统性清除。过去，部分第三方支付机构依赖“一机多户”“虚假商户入网”等违规操作抢占市场份额，但随着《非银行支付机构监督管理条例》等法规落地，监管已从“事后惩戒”转向“全流程管控”，倒逼机构回归合规本源。业内人士指出，当前支付机构仅靠技术与商业模式创新已不足以构建护城河，必须将合规风控嵌入业务全链条，建立自动化、前瞻性的内控体系，才能实现稳健经营。

对合利宝而言，此次处罚既是警示也是整改契机。目前其已完成罚款缴纳与自查整改，但要真正摆脱危机，仍需解决三大核心问题：一是强化内控体系建设，杜绝同类违规再次发生；二是推动牌照续展审查恢复，消除核心经营风险；三是修复品牌信任，稳定客户与市场信心。而对*ST仁东来说，需平衡合利宝业务合规与业绩增长，避免子公司违规再次拖累整体经营——毕竟，重整后的盈利根基尚不稳定，合规是维系业务存续的前提。

长远来看，合利宝事件为整个支付行业敲响警钟：在监管零容忍的背景下，合规不再是“成本项”，而是“生存项”。未来，支付机构的竞争将聚焦于合规能力、风控水平与服务质量，那些漠视监管规则、内控缺失的机构，终将被行业淘汰；而主动拥抱监管、构建完善合规体系的机构，才能在行业洗牌中站稳脚跟。支付行业正迎来一场以合规为核心的重构，这既是监管要求，也是行业高质量发展的必然趋势。